基于（1）宏观经济持续向好：PMI 连续三个月上升，表明我国经济回升势头，其中新订单指数58.2%，表明社会需求增速维持高位。

据统计，今年煤炭产量将达到33亿吨。多位受访的煤炭界专家认为，目前正值国内物价上涨敏感期，若年内推出煤炭资源税改革，一旦引发价格连锁反应，很可能大幅加剧CPI(消费者物价指数)高涨。

事实上，以前的资源利用是粗放形式，谁开发谁利用谁受益，现在国际资源日趋表现紧张，税改越早出台越能做到保护国内有限资源。另外，一旦真出台煤炭资源税改革政策，焦煤矿商定然会转嫁多余成本，提升焦煤价格。以前行情好的时候，大多利润都攥到了钢企手里，而现在不同了，原材料调价速度比钢厂还快，钢厂更多的是过过手，大把利润都转递给了上游矿商。深有感触的南京钢铁有限公司董事长兼CEO杨思明在出席合肥的某论坛上公开表露出了自己的担心。据记者多处了解，此次税改征收方式基本定为由从量征收改成从价征收，与此前建议不变，而至于税率幅度还尚无明确定论。

照此推算，现行煤炭资源税采取从量计征，焦煤资源税税额统一为8元/吨，如真能改为从价计征，譬如按5%的保守税率来计算，税负也将会攀至原来从量计征的5~7倍。因为资源税改革，首当其冲受影响的便是煤炭行业，从多米诺骨牌效应来看，焦炭作为钢铁生产的重要原料，定会牵动到钢铁行业。2008年在电煤价格再出现大幅度攀升的背景下，国家发改委分别于当年7月1日和8月21日两次调整发电企业上网电价。

在合理的电价机制形成过程中，同时加快资源性产品价格机制改革步伐，以形成合理的电力定价机制。火电企业严重亏损的原因主要是电煤价格上涨太快。今年市场煤价比上年同期上涨超过100元/吨，五大电力集团到厂标煤单价平均上涨超过15%，经营压力巨大。消息人士称，改革方案很可能将煤炭税目的税率定在3%-5%之间，部分大型煤企现已在为资源税改革做积极准备。

目前规模以上煤炭企业资源税征收额实际占销售收入1%，此次资源税改革方案已初步确定将资源税征收税率由实际占销售收入1%提高到3%-5%，以焦煤为例，按5%的税率计算，从价计征后的税负可能是原来从量计征税负的5-7倍。但由于实际上煤电价格联动并未到位，煤价上涨幅度一直高于上网电价的涨幅，这使得发电企业亏损不断加剧，燃料成本目前在中国发电企业总成本中已占据70%的比例。

当前国内煤炭主要用途是发电，资源税上调意味着电厂成本进一步提高，中国电力企业联合会10月29日发布的2010年前三季度《全国电力供需与经济运行形势分析预测报告》显示，全国已有10个省的火电企业全部亏损。事实上，资源税改革已经先行一步，2010年6月1日财政部、国家税务总局发布《新疆原油天然气资源税改革若干问题的规定》，原油、天然气资源税实行从价计征，税率为5%，应纳税额计算公式为：应纳税额=销售额×税率，而这份改革方案并未将煤炭纳入其中。综上所述，资源税上调意味着电厂成本进一步提高，当前火电企业本已亏损，应尽快落实煤电联动政策，加快推进电价机制改革。但7月上旬在京召开的西部大开发工作会议指出，深入推进西部大开发，要认真贯彻落实好中央制定的各项政策措施，对煤炭、原油、天然气等资源税由从量征收改为从价征收。

为了化解煤电矛盾，国家发改委曾于2004年颁布了煤电价格联动机制，2005年5月和2006年6月，国家发改委两次实施煤电联动，销售电价累计平均每千瓦时提高了5.02分钱。在当前背景下，如果煤炭资源税上调的话，火电企业亏损将进一步加大，而目前的电价形成机制是造成火电企业亏损的重要原因股价及估值：上周三地煤炭股走势分化，A股煤炭股走势强劲：沪深煤炭股平均上涨5.5%，高于沪深)涨幅4个百分点。香港煤炭股平均上涨5.4%，高于恒生指数4.3个百分点。

无烟原、块煤价格稳定。本周国内主要港口运价大幅上涨，原因主要是近期受到冷空气影响，北方主要港口出现大雾大风等，船舶滞港现象较多，市场有效运力不足，加之冬储煤时期到来，下游需求旺盛，主要港口运价大幅上涨。

10月25日，秦皇岛6000大卡、5500大卡动力煤分别为800元/吨和745元/吨，分别上涨25元/吨和10元/吨。动力煤价格：部分地区继续上涨。

两因素共同作用，预计未来焦煤价格或将以稳为主，小幅波动。10月14日，澳大利亚BJ现货价格为95.75美元/吨，较上周上涨0.3美元/吨。喷吹煤价格部分地区上涨。节能减排影响小钢厂关停较多，大钢厂开足马力，喷吹煤需求旺盛，加上冬储煤使煤炭整体供求旺盛，共同推动价格稳中走强。10月25日，晋城、阳泉无烟煤价格均保持稳定。冬储煤时期到来，电煤需求增加，动力煤价格继续走高。

而与此同时，旺季到来，煤炭整体需求增加明显，对焦煤价格也有一定支撑。旺季到来供求偏紧将持续。

唐山、介休二级焦分别上涨30元/吨和20元/吨。由于旺季基本过去，钢铁消费动力逐渐减退，加上主要产区限产幅度仍然价高，在一定程度上影响了焦煤和焦炭需求。

秦皇岛库存638万吨，其中，内贸煤628万吨，外贸煤10万吨。美国煤炭股平均下跌0.8%，低于标普500指数1.4个百分点。

冷空气来袭气温大幅下降，冬储煤需求旺盛，而天气因素也使船舶滞港较多，海运有效运力不足，煤炭求偏紧，价格稳中走强。我们重点跟踪煤炭股10年PE23.8倍，远高于沪深30010年PE15.6倍的水平。预计未来仍有进一步增加预期，支撑价格继续强势运行。巴拿马型运费指数(BPI)为2172点，较上周下跌130点(-5.6%)。

10月25日，天津、临汾、太原等的焦炭价格均保持稳定。其它相关价格或指数：10月25日，综合运费指数(BDI)2729点(-40点)

该计划草案提出南非能源结构中煤炭所占份额要近减半，要下降到2030年占48%，而现在约占90%，这将使用核能和可再生能源诸如风能和太阳能来补足差额。南非于2010年10月26日宣布，制定了投资为1250亿美元的能源计划，将从对煤炭的依赖转型，以避免大的价格上涨和2008年停电瘫痪的复辙。

该方案将使在今后20年内，使南非发电能力从近40000MW增加52248MW。根据这项计划，南非能源结构中，核能将占电力14%，可再生能源占16%，煤炭占48%，其余22%来自于国内和进口的水力和不同的天然气技术

价格将稳中有升目前，在焦煤价格继续居高不下的情况下，焦炭价格继续下滑。另外，重工业加快增长导致工业综合能耗增长速度快于生产的增长速度，节能减排任务依然很艰巨。在接受《山西青年报》记者采访时，集团总经理秘书孙晓磊告诉记者，由于我们具备自有矿，焦煤吨价在1200元左右，目前市场吨焦价为1650元，尽管如此，正在限产中的钢厂却并不接受这个价格，把价格压低在每吨1600元至1620元之间，企业仍临亏损。未来我国发展仍处于可以大有作为的重要战略机遇期，焦化行业装备水平先进与落后并存，行业发展的机遇与挑战并存。

行业仍面临亏损黄金干介绍，上半年，国民经济增速高达11.1%，带动了粗钢、生铁的产量提升，按上半年钢铁生产水平，粗钢、生铁产量仍将有可能超过6亿吨的情况下，全年将有可能达到3.7到3.8亿吨的焦炭市场需求。10月27日，中国炼焦行业协会会长黄金干在太原表示，随着钢铁需求继续增加，焦化产品仍将有着较大的市场机遇，但焦炭价格整体增幅将趋缓。

山西焦炭行业协会副秘书长刘太来表示，目前冶金焦1700多元/吨的报价仍亏损。孙晓磊介绍，目前每吨焦的生产成本大约在400到500元之间。

但从6月份开始，全球钢铁生产增幅趋缓、价格指数下滑，国内制造业采购经理指数已连续回落，房地产、汽车等市场增速下滑，原材料价格上涨、企业工资上调等不利因素导致企业成本增加、生产经营难度加大。在众多钢铁企业减产限产的同时，大多数独立焦化企业仍将是在减产限产、焦炭价格下滑、焦炭生产与市场仍将在高成本、低价格、行业亏损边缘的震荡中运行。